Forex ความถี่สูง Trading กลยุทธ์

กลยุทธ์และความลับของ บริษัท การค้า (HFT) ความลับความลับกลยุทธ์และความเร็วเป็นข้อกำหนดที่กำหนด บริษัท การค้าที่มีความถี่สูง (HFT) และอุตสาหกรรมการเงินที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่มีอยู่ในปัจจุบัน บริษัท HFT มีความลับเกี่ยวกับวิธีการดำเนินงานและกุญแจสู่ความสำเร็จ บุคคลสำคัญ ๆ ที่เกี่ยวข้องกับ HFT ได้รับความสนใจและต้องการรู้จักน้อยกว่าแม้ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ในขณะนี้ บริษัท ในธุรกิจ HFT ดำเนินธุรกิจโดยใช้กลยุทธ์หลายด้านเพื่อการค้าและสร้างรายได้ กลยุทธ์ประกอบด้วย arbitrage arbitrage arbitrage ในรูปแบบต่างๆ ความผันผวนของการเก็งกำไร การเก็งกำไรทางสถิติและการควบรวมกิจการกับแมโครทั่วโลก ส่วนของ longshort การตลาดแบบ passive และอื่น ๆ HFT พึ่งพาความเร็วสูงอย่างรวดเร็วของซอฟต์แวร์คอมพิวเตอร์การเข้าถึงข้อมูล (NASDAQ TotalView-ITCH. NYSE OpenBook ฯลฯ ) ไปยังแหล่งข้อมูลที่สำคัญและการเชื่อมต่อกับ latency น้อยที่สุด (ล่าช้า) ช่วยให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับประเภทของ บริษัท HFT กลยุทธ์ของพวกเขาในการสร้างรายได้ผู้เล่นหลักและอื่น ๆ บริษัท HFT มักใช้เงินส่วนตัวเทคโนโลยีส่วนตัวและกลยุทธ์ส่วนตัวจำนวนหนึ่งเพื่อสร้างผลกำไร บริษัท ค้าขายความถี่สูงสามารถแบ่งออกได้เป็น 3 ประเภท รูปแบบที่พบมากที่สุดและใหญ่ที่สุดของ บริษัท HFT เป็น บริษัท ที่เป็นอิสระที่เป็นอิสระ การซื้อขายหลักทรัพย์ที่เป็นกรรมสิทธิ์ (หรือซื้อขายอัญมณี) จะดำเนินการกับ บริษัท ของตัวเองไม่ใช่ของลูกค้า อย่างไรก็ตามผลกำไรของ บริษัท ไม่ใช่สำหรับลูกค้าภายนอก บริษัท HTF บางแห่งเป็น บริษัท ในเครือของ บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ทั่วไปหลายแห่งมีส่วนย่อยที่รู้จักกันในชื่อว่าโต๊ะค้าขายที่เป็นกรรมสิทธิ์ซึ่ง HFT ทำเสร็จแล้ว ส่วนนี้แยกออกจากธุรกิจที่ บริษัท ดำเนินการสำหรับลูกค้ารายเดิมภายนอก สุดท้าย บริษัท HFT ยังทำหน้าที่เป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยง เป้าหมายหลักของพวกเขาคือการได้รับผลกำไรจากความไร้ประสิทธิภาพในการกำหนดราคาในหลักทรัพย์และประเภทสินทรัพย์อื่น ๆ โดยใช้การเก็งกำไร ก่อนที่จะมีกฎ Volcker ธนาคารเพื่อการลงทุนหลายแห่งมีส่วนงานที่ทุ่มเทให้กับ HFT Post-Volcker ธนาคารพาณิชยไมสามารถมีฝายการคาที่เปนเจาของหรือการลงทุนในกองทุนปองกันความเสี่ยงดังกลาวได แม้ว่าธนาคารพาณิชย์รายใหญ่รายหนึ่งได้ปิดกิจการร้าน HFT ของพวกเขา แต่ธนาคารเหล่านี้บางส่วนยังคงเผชิญข้อกล่าวหาเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่เกิดขึ้นจากการดำเนินการในอดีตที่ผ่านมา วิธีทำพวกเขาสร้างรายได้มีหลายกลยุทธ์ใช้โดยผู้ค้าความเหมาะสมที่จะทำเงินให้ บริษัท ของพวกเขาบางเป็นธรรมดาค่อนข้างบางมีความขัดแย้งมากขึ้น บริษัท เหล่านี้ค้าขายจากทั้งสองฝ่ายเช่นสั่งซื้อและขายโดยใช้ใบสั่งซื้อที่มีมูลค่าสูงกว่าตลาดปัจจุบัน (ในกรณีที่ขาย) และต่ำกว่าราคาตลาดในปัจจุบันเล็กน้อย (ในกรณีที่ซื้อ) ความแตกต่างระหว่างสองคือกำไรที่พวกเขาพกพา ดังนั้น บริษัท เหล่านี้หลงระเริงในการทำตลาดเพียงเพื่อทำกำไรจากความแตกต่างระหว่างการแพร่กระจายราคา - ถาม ธุรกรรมเหล่านี้ดำเนินการโดยคอมพิวเตอร์ที่มีความเร็วสูงโดยใช้อัลกอริทึม แหล่งที่มาของรายได้สำหรับ บริษัท HFT ก็คือการที่พวกเขาได้รับการชำระเงินสำหรับการให้สภาพคล่องโดยเครือข่ายการสื่อสารอิเล็กทรอนิกส์ (ECNs) และการแลกเปลี่ยนบางอย่าง บริษัท HFT มีบทบาทในการเป็นผู้ผลิตในตลาดโดยการสร้าง Spread ที่เสนอราคาโดยการปันส่วนหุ้นที่มีราคาถูกและมีราคาสูงเป็นส่วนใหญ่ในหลายวันในหนึ่งวัน บริษัท เหล่านี้ได้มีการป้องกันความเสี่ยงโดยการ จำกัด การค้าและการสร้างใหม่ (ดู: ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ผู้ค้าบริการความถี่สูง (HFT) Pick) อีกวิธีหนึ่งที่ บริษัท เหล่านี้ทำเงินได้โดยการมองหาความแตกต่างด้านราคาระหว่างหลักทรัพย์ในตลาดหุ้นหรือประเภทสินทรัพย์ที่แตกต่างกัน กลยุทธ์นี้จะเรียกว่าการเก็งกำไรทางสถิตินั้นเป็นผู้ประกอบการที่เป็นกรรมสิทธิ์คือระวังสำหรับความไม่สอดคล้องกันชั่วคราวในราคาที่แตกต่างกันทั่วแลกเปลี่ยน ด้วยความช่วยเหลือของธุรกรรมที่รวดเร็วเป็นพิเศษพวกเขาใช้ประโยชน์จากความผันผวนเล็กน้อยเหล่านี้ซึ่งหลายคนไม่ได้รับแจ้งให้ทราบล่วงหน้า บริษัท HFT ยังทำเงินได้ด้วยการผ่อนคลายในการจุดระเบิดด้วยโมเมนตัม บริษัท อาจมุ่งมั่นที่จะก่อให้เกิดการขัดขวางราคาหุ้นโดยใช้ชุดของธุรกิจการค้าที่มีแรงจูงใจในการดึงดูดผู้ค้าอัลกอริทึมอื่น ๆ เพื่อค้าหุ้นนั้น ผู้ยั่วยุของกระบวนการทั้งหมดทราบว่าหลังจากการเคลื่อนไหวของราคาที่ค่อนข้างเทียมที่สร้างขึ้นราคาจะกลับสู่ภาวะปกติและทำให้ผู้ประกอบการค้าได้รับผลกำไรโดยรับตำแหน่งในช่วงต้นและในที่สุดก็ซื้อขายออกก่อนที่มันจะฟัดออก (การอ่านที่เกี่ยวข้อง: วิธีขายปลีกนักลงทุนกำไรจากการค้าความถี่สูง) บริษัท ร่วมใน HFT มักจะเผชิญกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความผิดปกติของซอฟแวร์ สภาวะตลาดแบบไดนามิกรวมทั้งกฎระเบียบและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ หนึ่งในกรณีที่แจ่มแจ้งเป็นความล้มเหลวที่เกิดขึ้นในวันที่ 1 สิงหาคม 2012 ซึ่งทำให้ Knight Capital Group ใกล้จะล้มละลาย - สูญเสีย 400 ล้านบาทในเวลาไม่ถึงชั่วโมงหลังจากที่ตลาดเปิดทำการในวันนั้น ความผิดพลาดของการซื้อขายเกิดจากความผิดปกติของอัลกอริธึมทำให้การค้าขายผิดพลาดและการสั่งซื้อที่ไม่ดีใน 150 หุ้นที่แตกต่างกัน บริษัท ได้รับการประกันตัวในที่สุด บริษัท เหล่านี้มีการทำงานเกี่ยวกับการบริหารความเสี่ยงของพวกเขาตั้งแต่พวกเขาคาดว่าเพื่อให้แน่ใจว่าจำนวนมากของการปฏิบัติตามกฎระเบียบเช่นเดียวกับการรับมือกับความท้าทายในการดำเนินงานและเทคโนโลยี บริษัท ที่ดำเนินงานในอุตสาหกรรม HFT ได้รับชื่อที่ไม่ดีสำหรับตัวเองเนื่องจากวิธีลับในการทำสิ่งต่างๆ อย่างไรก็ตาม บริษัท เหล่านี้ล่มช้าภาพนี้และออกมาในที่โล่ง การค้าขายที่มีความถี่สูงแพร่กระจายไปทั่วทุกตลาดที่โดดเด่นและเป็นส่วนใหญ่ ตามแหล่งที่มา บริษัท เหล่านี้ทำขึ้นเพียงประมาณ 2 ใน บริษัท ที่ซื้อขายในสหรัฐอเมริกา แต่บัญชีประมาณ 70 ของมูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์ บริษัท HFT มีความท้าทายมากมายข้างหน้าเนื่องจากเวลาและอีกครั้งกลยุทธ์ของพวกเขาได้รับการสอบสวนและมีข้อเสนอมากมายที่อาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจของพวกเขาไปข้างหน้าการซื้อขายความถี่สูง Irene Aldridge การค้าความถี่สูง: คู่มือปฏิบัติเพื่อยุทธศาสตร์ขั้นตอนและระบบการซื้อขาย , 2nd Edition หนังสือฉบับปรับปรุงครั้งที่สองฉบับสมบูรณ์ของคู่มือที่ดีที่สุดในการซื้อขายความถี่สูงการซื้อขายคลื่นความถี่สูงเป็นงานที่ยาก แต่ให้ผลกำไรที่สามารถสร้างผลกำไรที่มั่นคงในสภาวะตลาดต่างๆ แต่รากฐานที่มั่นคงในทั้งทฤษฎีและการปฏิบัติของระเบียบวินัยนี้มีความสำคัญต่อความสำเร็จ ไม่ว่าคุณจะเป็นนักลงทุนสถาบันที่ต้องการความเข้าใจในการดำเนินงานที่มีความถี่สูงหรือนักลงทุนรายย่อยที่กำลังมองหาวิธีใหม่ในการค้าหนังสือเล่มนี้มีสิ่งที่คุณต้องการเพื่อให้ได้ประโยชน์สูงสุดจากเวลาในตลาดแบบไดนามิกในปัจจุบัน ฉบับที่สองของการซื้อขายความถี่สูงประกอบด้วยผลงานวิจัยและคำถามล่าสุดที่เกิดขึ้นตั้งแต่การตีพิมพ์ครั้งแรก ครอบคลุมทุกอย่างตั้งแต่เทคนิคการจัดการพอร์ตการลงทุนใหม่สำหรับการซื้อขายด้วยความถี่สูงและการพัฒนาทางเทคโนโลยีล่าสุดที่ช่วยให้ HFT สามารถอัปเดตกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงและวิธีการป้องกันข้อมูลและการสั่งซื้อได้ทั้งในตลาดที่มืดและสว่าง รวมถึงกลยุทธ์การซื้อขายเชิงปริมาณและเครื่องมือสำหรับการสร้างระบบการซื้อขายความถี่สูงที่อยู่ด้านที่สำคัญที่สุดของการซื้อขายความถี่สูงตั้งแต่การกำหนดแนวคิดไปจนถึงการประเมินผลการปฏิบัติงานหนังสือเล่มนี้ยังรวมถึงเว็บไซต์สหายที่สามารถเลือกดาวน์โหลดและทดสอบกลยุทธ์การซื้อขายตัวอย่างได้ เขียนโดยผู้เชี่ยวชาญด้านอุตสาหกรรมที่เคารพ Irene Aldridge ในขณะที่ความสนใจในการซื้อขายความถี่สูงยังคงเติบโตเล็กน้อยได้รับการเผยแพร่เพื่อช่วยให้นักลงทุนเข้าใจและใช้แนวทางนี้ - จนถึงขณะนี้ หนังสือเล่มนี้มีทุกสิ่งทุกอย่างที่คุณต้องการเพื่อรับมือกับการค้าขายที่มีความถี่สูงและสิ่งที่จะนำไปใช้กับความพยายามในการซื้อขายประจำวันของคุณ การถกเถียงทางสถิติในการซื้อขายด้วยความถี่สูงขึ้นอยู่กับการ จำกัด การสั่งซื้อหนังสือ Dynamics ทฤษฎีการกำหนดราคาสินทรัพย์แบบคลาสสิกสมมติว่าราคาจะปรับและสะท้อนมูลค่ายุติธรรมโดยไม่กำหนดเส้นทางและความเร็วในการเปลี่ยนแปลง จุลภาคตลาด (Market Microstructure) ศึกษาว่าราคาจะปรับตัวอย่างไรเพื่อให้สอดคล้องกับข้อมูลใหม่ ๆ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาข้อมูลความถี่สูงที่มีอยู่อย่างแพร่หลายได้รับการเปิดใช้งานโดยการพัฒนาเทคโนโลยีสารสนเทศอย่างรวดเร็ว การใช้ข้อมูลความถี่สูงเป็นเรื่องที่น่าสนใจในการศึกษาบทบาทของผู้ค้าที่มีข้อมูลและผู้ค้าเสียงและวิธีการปรับราคาให้สอดคล้องกับข้อมูล นอกจากนี้ยังเป็นที่น่าสนใจในการศึกษาว่าผลตอบแทนสามารถคาดเดาได้ในการตั้งค่าความถี่สูงและไม่ว่าจะสามารถใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของหนังสือสั่งซื้อในการซื้อขายได้หรือไม่ พูดโดยทั่วไปวิธีการแบบดั้งเดิมในการเก็งกำไรทางสถิติคือการพยายามที่จะเดิมพันความลู่และความแตกต่างของการเคลื่อนไหวราคาของคู่และตะกร้าของสินทรัพย์โดยใช้วิธีทางสถิติ การปฏิเสธการเก็งกำไรทางสถิติมากขึ้นคือการกระจายความเสี่ยงในหมู่ธุรกิจการค้านับพันล้านให้อยู่ในช่วงเวลาที่สั้นมากโดยหวังว่าจะได้รับความคาดหวังจากกฎของตัวเลขจำนวนมาก ต่อไปนี้บรรทัดนี้เมื่อเร็ว ๆ นี้วิธีการตามรูปแบบได้รับการเสนอโดย Rama Cont และ coauthors 1 บนพื้นฐานของรูปแบบการเกิดแม่แบบ markov ง่ายเกิด หลังจากที่รูปแบบถูกปรับเทียบกับข้อมูลหนังสือสั่งแล้วสามารถคำนวณอัตราต่างๆได้ ตัวอย่างเช่นหากผู้ประกอบการค้าสามารถประมาณความน่าจะเป็นของการเคลื่อนไหว uptick ราคากลางในเงื่อนไขตามสถานะของใบสั่งซื้อปัจจุบันและหากอัตราเดิมพันอยู่ในความโปรดปรานของผู้ค้ารายนั้นผู้ค้าสามารถส่งคำสั่งซื้อเพื่อใช้ประโยชน์จากอัตราเดิมพันได้ เมื่อการค้าถูกดำเนินการอย่างรอบคอบโดยมีการหยุดชะงักอย่างรอบคอบผู้ค้าควรสามารถทำโปรในความคาดหวังได้ ในโครงการนี้เราได้นำแนวทางที่เป็นข้อมูล ก่อนอื่นเราสร้างใบเสนอราคาแบบจำลองเพื่อให้ตรงกับเครื่องยนต์ซึ่งช่วยให้เราสามารถสร้างใบสั่งซื้อใหม่ได้ ดังนั้นในทางทฤษฎีเราสร้างระบบแลกเปลี่ยนซึ่งช่วยให้เราไม่เพียงย้อนกลับทดสอบกลยุทธ์การซื้อขายของเรา แต่ยังประเมินผลกระทบต่อราคาของการซื้อขาย จากนั้นเราจึงนำมาปรับเทียบและทดสอบรูปแบบ Rama Cont ทั้งข้อมูลจำลองและข้อมูลจริง นอกจากนี้เรายังใช้ปรับเทียบและทดสอบรูปแบบที่ขยายแล้ว จากแบบจำลองเหล่านี้และขึ้นอยู่กับพลวัตของใบสั่งซื้อเราได้สำรวจกลยุทธ์การซื้อขายความถี่สูงบางส่วน เหตุใดผู้ค้าความถี่สูงจึงยกเลิกคำสั่งซื้อจำนวนมากปัญหาของผู้ค้าที่มีความถี่สูงที่ยกเลิกคำสั่งซื้อของพวกเขาดูเหมือนว่าจะได้รับในข่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้ดังนั้นให้เหตุผลแบบนี้ออกมาจากหลักการแรก มีหลายประเภทของผู้ค้าความถี่สูง แต่หลายคนอยู่ในธุรกิจของสิ่งที่เรียกว่าการทำตลาดอิเล็กทรอนิกส์ ผู้ทำการตลาดมีข้อเสนอซื้อหรือขายหุ้นอย่างต่อเนื่องไม่ว่าคุณต้องการก็ตาม ดังนั้นผู้ทำคำสั่งซื้อจึงสั่งซื้อหุ้นของ XYZ จำนวน 100 หุ้นในราคา 9.99 SUP SUP และสั่งซื้อหุ้น 100 หุ้นของ XYZ อีก 10.01 หุ้นและสามารถเข้ามาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้ทันที maker สำหรับ 9.99 หรือซื้อจาก 10.01 หากคุณขายในราคา 9.99 และมีคนอื่นมาพร้อมและซื้อในราคา 10.01 ผู้ที่ทำตลาดจะเก็บเงิน 0.02 เพื่อนั่งอยู่ระหว่างคุณสองคนในระยะเวลาเพียงนิดเดียว ไม่ว่าจะเป็นผู้จัดทำตลาดหรือมูลค่าสองเซนต์เป็นคำถามที่ถกเถียงกันอย่างมากและน่าเบื่อ SUP SUP แม้ว่าจะควรกล่าวว่าผู้ผลิตในตลาดมีอยู่ในตลาดหุ้นมาเป็นเวลานานแล้วและผู้ประกอบการตลาดอิเล็กทรอนิกส์ก็ทำหน้าที่ waaaaaaaaaay ราคาถูกกว่ารุ่นก่อน ๆ ของพวกเขา SUP SUP OK วิธีการที่ผู้ทำการตลาดตัดสินใจว่าจะส่งคำสั่งซื้อไปยังตลาดหุ้นอย่างไรโดยเฉพาะอย่างยิ่งการตัดสินใจในราคาอย่างไรดีจำไว้ว่าเป็นโปรแกรมคอมพิวเตอร์เพียงเล็กน้อยและสมองคอมพิวเตอร์ตัวเล็ก ๆ ก็ต้องการที่จะปรับสมดุลอุปสงค์และอุปทาน หากผู้ทำตลาดระบุ 9.99 10.01 สำหรับหุ้นและผู้คนจำนวนมากซื้อสำหรับ 10.01 และไม่มีใครขายในราคา 9.99 ซึ่งอาจหมายความว่าราคาของผู้ผลิตในตลาดต่ำเกินไปและควรเพิ่มราคา มีวิธีการง่ายๆใบ้ทำเช่นนี้: ใส่ในการเสนอราคาในตลาดหลักทรัพย์เพื่อซื้อหุ้น 100 สำหรับ 9.99 และเสนอขาย 100 หุ้นสำหรับ 10.01 ถ้ามีคนซื้อหุ้น 100 หุ้น (สำหรับ 10.01) ให้เพิ่มราคาเป็น 10.00 10.02 (แต่ถ้ามีคนขายหุ้น 100 หุ้นในราคา 9.99 ให้ลดราคาลงเหลือ 9.98 10.00) ทำซ้ำทำเครื่องหมายใหม่ด้วยเงินทุกครั้งที่มีคนซื้อและลงเงินทุกครั้งที่มีคนขาย หากราคาหุ้นค่อนข้างคงที่นี่เป็นกลยุทธ์การทำงานที่มากหรือน้อย SUPP แต่สังเกตว่ามีคำสั่งซื้อจำนวนมากที่ผู้ทำการตลาดยกเลิกหรือไม่ โดยเริ่มจากการใส่คำสั่งซื้อ 2 คำสั่งซื้อหุ้น 100 หุ้นในราคา 9.99 และอีก 1 หุ้นขาย 100 หุ้นต่อ 10.01 จากนั้นคนว่าจะซื้อหุ้น 100 หุ้นต่อ 10.01 ผู้สั่งซื้อการขายของผู้จัดจำหน่ายได้ดำเนินการแล้ว ตอนนี้ต้องการเลื่อนคำพูดออกไปจึงยกเลิกคำสั่งซื้อของ 9.99 และป้อนคำสั่งซื้ออีก 2 คำสั่ง (ซื้อ 10.00 และ 10.02 ขาย) จากนั้นจะมีคนขายหุ้น 100 หุ้นในราคา 10.00 ตอนนี้คำสั่งซื้อของผู้ซื้อในตลาดได้ดำเนินการแล้วต้องการย้ายคำเสนอซื้อกลับลงจะยกเลิกคำสั่งซื้อและส่งคำสั่งซื้อและขายใหม่ ดังนั้นกลยุทธ์ที่ง่ายที่สุดในการทำตลาดนี้จึงยกเลิกคำสั่งซื้อ 50 เปอร์เซ็นต์ของคำสั่งซื้อของตนโดยที่ไม่เคยใช้ SUPP นั่นคือเพราะเป็นสแปมหรือสภาพคล่องปลอมหรือการหลอกลวงไม่เป็นเพราะเป็นผู้ทำตลาดและจะย้ายราคาของ เพื่อตอบสนองต่ออุปสงค์และอุปทาน ตอนนี้ให้เพิ่มภาวะแทรกซ้อนในโลกแห่งความสำคัญอย่างหนึ่งในแบบจำลองที่เก๋ไก๋นี้ ผู้ทำการตลาดในจินตนาการของเราได้ส่งคำสั่งซื้อไปยังตลาดหลักทรัพย์ แต่จริงๆแล้วมี 11 ตลาดหุ้นในสหรัฐฯบวกกับสระว่ายน้ำมืดและสถานที่อื่น ๆ นักลงทุนที่ต่างกันสั่งซื้อของพวกเขาแตกต่างกันไปตามการแลกเปลี่ยนที่แตกต่างกันและถ้าคุณต้องการทำธุรกิจจำนวนมากในฐานะผู้ทำตลาดคุณต้องทำการตลาดในหุ้นเดียวกันในตลาดหุ้นหลายแห่ง แต่หลักการทางเศรษฐศาสตร์เดียวกันนี้ใช้: หากผู้กำหนดราคากำหนดราคาและคนซื้อสินค้าก็ควรเพิ่มราคา เพียงว่าตอนนี้มีการเพิ่มราคาทุก ดังนั้นรูปแบบจะกลายเป็น: ใส่ในการเสนอราคา 11 ซื้อ 100 หุ้นสำหรับ 9.99 และ 11 เสนอขาย 100 หุ้นสำหรับ 10.01 หนึ่งในแต่ละ 11 ตลาดหลักทรัพย์ หากมีผู้ซื้อหุ้น 100 หุ้นในตลาดหุ้นใด บริษัท หนึ่งให้เพิ่มราคาเสนอทั้งหมดเป็น 10.00 และเสนอราคาทั้งหมด 10.02 ฯลฯ ขณะนี้ทุกครั้งที่ผู้ทำการตลาดดำเนินการหนึ่งคำสั่งซื้อและเลื่อนราคาจะยกเลิกคำสั่งซื้อ 21 รายการ: ใบสั่งซื้อ 11 ใบในอีกด้านหนึ่งและใบสั่งซื้อ 10 ใบในด้านเดียวกันที่ต่างกัน ขณะนี้มีอัตราการยกเลิก 95.5 เปอร์เซ็นต์ เป็นเพราะคำสั่งของคุณคือการหลอกลวงหรือสภาพคล่องของปลอมหรือหลอกลวงฉันได้ตั้งคำตอบให้เป็น: ไม่มีเป็นเพราะเป็นผู้ทำการตลาดและจะย้ายราคาเพื่อตอบสนองต่ออุปสงค์และอุปทานและการแยกส่วนของเรา ตลาดหมายความว่ามันต้องทำในหลายสถานที่ต่าง ๆ พร้อมกัน แต่เป็นธรรมคนจำนวนมากคิดว่านี้ไม่ดีหรือสภาพคล่องผีหรือแม้กระทั่งด้านหน้าทำงานปัญหาคือคนที่ซื้อหุ้น 100 จากผู้ทำตลาดสำหรับ 10.01 ในหนึ่งของการแลกเปลี่ยนอาจต้องการ ซื้อหุ้นเพิ่มอีก 1,000 หุ้นจาก Market Maker สำหรับ 10.01 ในตลาดหุ้นอื่น ๆ ทั้งหมด และหากผู้ทำการตลาดเร็วกว่าผู้ซื้อผู้ซื้อจะไม่สามารถทำเช่นนั้นได้ผู้ดำเนินการด้านการตลาดจะเปลี่ยนคำพูดของตนในตลาดหุ้นอื่น ๆ ก่อนที่ผู้ซื้อจะไปที่นั่นและซื้อขายกับคำพูดเหล่านั้น นี่เป็นพล็อตของหนังสือ Bloomberg View เพื่อนร่วมงานของฉัน Michael Lewiss หนังสือ Flash Boys, SUP SUP และเป็นความขัดแย้งที่ไม่สามารถประนีประนอมได้: ผู้ที่ต้องการซื้อหุ้นจำนวนมากไม่ต้องการราคาตอบสนองต่อการซื้อของพวกเขาขณะที่ผู้ผลิตโฆษณาต้องการ ราคาของพวกเขาเพื่อตอบสนองอุปสงค์และอุปทาน ความซับซ้อนของโครงสร้างตลาดที่ทันสมัยออกมาจากความขัดแย้งนี้ SUPP แต่เราจะย้ายไปพร้อม ๆ กันเพราะรูปแบบการทำตลาดของเรายังคงเก๋มาก ผู้ดำเนินการตลาดของเราเพิ่งเปลี่ยนแปลงราคาเมื่อทำการค้าเพื่อสร้างความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน แต่ในโลกแห่งความเป็นจริงผู้ทำตลาดสามารถมองไปที่ข้อเท็จจริงอื่น ๆ เกี่ยวกับโลกเพื่อตัดสินใจได้ว่าควรให้ราคาอะไร SUP SUP ถ้า Fed ขึ้นอัตราหรือราคาน้ำมันหรือรายงานตำแหน่งงานอ่อนแอจะส่งผลต่อราคาของ หลายพันหุ้นและผู้ทำการตลาดควรปรับปรุงราคาสำหรับหุ้นเหล่านั้นก่อนที่จะซื้อขายกับราคาเดิม ความหมาย: การยกเลิกมากยิ่งขึ้น กิจกรรมขนาดใหญ่เช่นที่ไม่เกิดขึ้นทุกวินาที แต่คอมพิวเตอร์ทำตลาดความเร็วสูงมีจำนวนมากเวลาและอำนาจการคำนวณในมือของตนและสามารถใช้จ่ายเป็นกลุ่มของความคิดที่สองในแต่ละอื่น ๆ เหตุการณ์ที่มีขนาดเล็ก ถ้ามีคนซื้อหุ้น 100 ไมโครซอฟท์ขึ้นราคาด้วยเงินหนึ่งเดียวความสัมพันธ์ในอดีตอาจบอกผู้ผลิตว่าควรจะผลักดันราคาให้ Google โดยใช้เงินเพียงใด SUP ดังนั้นผู้ผลิตจะยกเลิกคำสั่งซื้อ 22 รายการ 11 แลกเปลี่ยนที่แตกต่างกันและแทนที่พวกเขาด้วย 22 คำสั่งซื้อใหม่ในราคาที่สูงขึ้นเล็กน้อยเพิ่มอัตราการยกเลิกต่อไปข้างต้นร้อยละ 95.5 เราได้สองย่อหน้าที่ผ่านมา อีกครั้งไม่ใช่เพราะเป็นการหลอกลวงหรือวิ่งหน้าหรืออะไรก็ตาม แต่เนื่องจากเป็นผู้ทำการตลาดและธุรกิจของเขาเกี่ยวกับการกำหนดราคาให้ถูกต้องและพยายามทำอย่างดีที่สุดเพื่อให้ได้ราคาถูก ตอนนี้เช่นเดียวกับที่ฉันกล่าวว่ามีผู้ค้าที่มีความถี่สูงหลายชนิดและประเภทต่างๆยกเลิกคำสั่งซื้อด้วยเหตุผลที่แตกต่างกัน Navinder Sarao ถูกกล่าวหาว่าหลอกลวงในตลาดฟิวเจอร์ส SP 500 ป้อนและยกเลิกใบสั่งซื้อจำนวนมากเพื่อสร้างภาพลวงตาของความต้องการในที่ใกล้เคียงกับความผิดพลาดของ Flash 2010 ที่น่าสงสัยเขาถูกยกเลิกโดยนัยว่าถูกยกเลิกมากกว่า 99 ร้อยละของคำสั่งที่เขาส่งผ่านอัลกอริทึมของเขาซึ่งดูเหมือนไม่ดีแม้ว่าอีกครั้งจำฉันได้ไปค่อนข้างบริสุทธิ์อัตราการยกเลิกร้อยละ 95.5 สามวรรคที่ผ่านมา SUP SUP และเพียงแค่วันนี้สำนักงาน ก. ล.ต. ตัดสินค่าปลอมแปลงด้วย Briargate เทรดดิ้งมานานกว่า 1 ล้านอ้างว่า Briargate ได้ส่งคำสั่งซื้อที่มีขนาดใหญ่หลายแบบไม่สุจริตในตลาดหุ้นนิวยอร์กก่อนที่จะเปิดดำเนินการสร้างภาพลวงตาของความต้องการและซื้อขายในอีกด้านหนึ่งของคำสั่งซื้อเหล่านั้นในตลาดหุ้นอื่น ๆ ที่เปิดก่อน NYSE จากนั้นยกเลิกคำสั่งการปลอมแปลงก่อนที่ NYSE จะเปิดขึ้น SUPP Spoofing เกิดขึ้นอย่างแน่นอนและอัตราการยกเลิกเป็นข้อบ่งชี้บางอย่าง แต่ก็ไม่ได้เป็นการบ่งชี้ที่เพียงพอ ผู้คนยกเลิกคำสั่งซื้อด้วยเหตุผลที่ถูกต้อง บางเรื่องที่เราได้พูดถึงไว้ SUP SUP แน่นอนว่าฉันกำลังคิดถึงเรื่องนี้ในวันนี้เพราะเพื่อนร่วมงานของ Bloomberg View Hillary Clintons วางแผนที่จะกำจัดการซื้อขายความถี่สูง จากการบรรยายสรุปเกี่ยวกับระเบียบทางการเงินของเธอในวันนี้: กำหนดภาษีการค้าที่มีความถี่สูงและปฏิรูปกฎที่ควบคุมตลาดหุ้นของเรา การเติบโตของการซื้อขายด้วยความถี่สูง (HFT) ทำให้ภาระการทำตลาดของเราโดยไม่จำเป็นและทำให้เกิดกลยุทธ์การซื้อขายที่ไม่เป็นธรรมและไม่เหมาะสมซึ่งมักใช้ประโยชน์จากโครงสร้างตลาดแบบสองขั้นตอนด้วยกฎล้าสมัย Thats ทำไมคลินตันจะกำหนดภาษีที่กำหนดเป้าหมายเฉพาะที่ HFT ที่เป็นอันตราย โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาษีที่จะตีกลยุทธ์ HFT ที่เกี่ยวข้องกับการยกเลิกการสั่งซื้อที่มากเกินไปซึ่งทำให้ตลาดของเรามีเสถียรภาพน้อยลงและไม่ยุติธรรม ตอนนี้ฉันมักจะสมมติว่าข้อเสนอแคมเปญทั้งหมดของประธานาธิบดีมีความเป็นไปได้น้อยที่จะเกิดขึ้นได้จริงและในกรณีใด ๆ จะมีรายละเอียดที่ชัดเจน แต่ถ้าคุณทำอย่างจริงจังแล้วผลจะเป็นการลดการทำตลาดแบบอิเล็กทรอนิกส์และกลยุทธ์การซื้อขายความถี่สูงอื่น ๆ ที่ต้องพึ่งพาการอัปเดตราคาเพื่อให้สอดคล้องกับสภาวะที่เปลี่ยนแปลงไป SUP SUP (อาจลดการปลอมแปลงได้เช่นกัน) แต่การปลอมแปลงเป็นสิ่งผิดกฎหมายแล้วและการยกเลิกเป็นเงื่อนงำที่เห็นได้ชัดที่สุดสำหรับการหาข้อมูลดังกล่าวดังนั้นฉันจึงไม่มั่นใจว่าจะสามารถทำอะไรได้มากในหน้านั้น) นางคลินตันวางแผนที่จะเสียภาษีเพื่อการค้าที่มีความถี่สูงเพื่อลดจำนวน ไม่ใช่การเพิ่มรายได้จากภาษีรายงานของ Wall Street Journal กลยุทธ์เหล่านี้ทำให้ตลาดของเรามีเสถียรภาพน้อยลงและไม่ยุติธรรมเห็นได้ชัดว่าบางคนคิดเช่นนั้นแน่นอนว่าจะไม่มีเหตุผลที่จะมีความกังวลเกี่ยวกับการซื้อขายหลักทรัพย์ทางอิเล็กทรอนิกส์บางอย่างแม้ว่าฉันจะสงสัยว่ามีวิธีที่ดีกว่าในการแก้ไขปัญหาเหล่านั้นมากกว่าการเก็บภาษีจากสิ่งมีชีวิต ดังที่ฉันเคยพูดมาก่อน แม้ว่าเรื่องของการซื้อขายความถี่สูงเป็นพื้นหนึ่งของ บริษัท สมาร์ทขนาดเล็ก undercutting ธนาคารขนาดใหญ่โดยการอย่างชาญฉลาดและอัตโนมัติมากขึ้นและมีประสิทธิภาพมากขึ้น ธุรกิจการซื้อขายหุ้นที่ไม่มีประสิทธิภาพและร่ำรวยเป็นส่วนใหญ่ที่ถูกแทนที่ด้วยการทำตลาดแบบอัตโนมัติที่ บริษัท ผู้ค้าอิเล็กทรอนิกส์ ธุรกิจนี้อยู่ห่างจากธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ นอกจากนี้ยังเหมาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนรายย่อยที่สามารถซื้อขายหุ้นได้ทันที 10 หรือน้อยกว่าแม้ว่าเรื่องนี้จะมีความซับซ้อนมากขึ้นสำหรับนักลงทุนสถาบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งมันเป็นเรื่องง่ายที่จะหาผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่บ่นเกี่ยวกับการซื้อขายความถี่สูง ข้อเสนอของคลินตันมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในการวางเดิมพันของเธอที่ทำให้ฐานนิยมประชานิยมของเธอมีค่ามากกว่าความเป็นไปได้ที่จะทำให้ผู้บริจาคที่ร่ำรวยห่างไกลออกไปบลูมเบิร์กกล่าว แต่ข้อเสนอพิเศษนี้เหมาะอย่างยิ่งกับธีมประชานิยม ที่นี่คุณมีอุตสาหกรรมที่มีการตัดราคาธุรกิจของธนาคารขนาดใหญ่ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่หงุดหงิดและเหมาะสำหรับนักลงทุนรายย่อย ทำไมต้องแตกแยกกันในธุรกิจนี้จะเป็นประชาธิปไตยทำไมมันถึงทำให้ผู้บริจาคที่ร่ำรวยไกลออกไปและคุณสามารถเห็นอุทธรณ์ประชานิยมได้ SUPSUBBURT Street Street กับผู้คนจำนวนมากคือ Wall Street และการโจมตีใน Wall Street ใด ๆ ที่ฟังดูดี ความปรารถนาทางการเมืองคือการมีปริมาณที่ยากลำบากใน Wall Street แต่สิ่งที่เกิดขึ้นจริงจะเข้าสู่ความเหนียวนั้นก็คือโดยพลการและไม่สำคัญ ดังนั้นคลินตันยังต้องการที่จะกลับมาใช้กฎเกณฑ์การซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ Swap สำหรับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของธนาคารซึ่งได้ยกเลิกไปตามคำสั่งของล็อบบี้ของธนาคารในการจัดการงบประมาณในปีที่ผ่านมา ฉันคิดว่าการแลกเปลี่ยนเป็นสิ่งที่บริสุทธิ์ที่สุดของสัญลักษณ์ทางอารมณ์ในการควบคุมทางการเงินและฉันยังคงคิดอย่างนั้น แต่สำหรับเหตุผลอย่างแม่นยำมัน resonates ไม่มีใครรู้ว่ามันทำอะไรและไม่มีใครคิดว่ามันสำคัญเพราะฉะนั้นมันจึงมีประโยชน์ในฐานะที่เป็นนามธรรมของสิ่งที่คุณเป็นทีม แต่สำหรับพวกเราที่มีความสนใจด้านการเงินมากกว่าในเรื่องการเมืองนี่ดูแปลก ๆ วอลล์สตรีทไม่ได้เป็นเสาหินและความยากลำบากใน Wall Street ไม่มีเหตุผล การควบคุมส่วนต่างๆของ Wall Street ที่คุณไม่ชอบสามารถช่วยในส่วนต่างๆของ Wall Street ที่คุณต้องการได้ ผู้บริหารกองทุนเฮดจ์ฟันด์หลายคนตื่นเต้นกับการปราบปรามการซื้อขายด้วยความถี่สูง SUP SUP การลดคู่แข่งอัตโนมัติลงในธนาคารอาจเป็นสิ่งที่ดีสำหรับธนาคาร มีผู้ชนะใน Wall Street และ Wall Street แพ้ไปทุกประเภทของกฎระเบียบของ Wall Street และทฤษฎีปริมาณความเหนียวที่ทำให้เกิดความแตกต่างเหล่านี้ ไม่มี บริษัท ใดที่มีสัญลักษณ์ XYZ ซึ่งเป็นเพียงแค่เครื่องสำรองทั่วไป แต่ก็ยังไม่เป็นที่พอใจหากใช้ตัวอักษร XYZ แต่ไม่มี GOOG (และ GOOGL) แน่นอนคุณอาจต้องการขายเวลา 10.00 และคนอื่นอาจต้องการซื้อเพิ่มขึ้น 10.00 และถ้าคุณสองคนเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ในเวลาที่เหมาะสมคุณควรทำการค้าขายกันมากกว่า จ่ายผู้ทำตลาดสองเซนต์ ส่วนใหญ่จะลดลงอย่างรวดเร็ว (เช่นเดียวกับที่เคยเป็นจริงในการทำตลาด) หากไม่มีผู้ผลิตในตลาดผู้ซื้อและผู้ขายจริงอาจหากันได้ แต่ต้องรอนาน ในหุ้นที่ซื้อขายไม่บ่อยอาจใช้เวลานับนาทีในการขายหุ้นแทนที่จะเป็นมิลลิวินาทีและตลาดอาจเคลื่อนย้ายคุณในช่วงเวลานั้น คุณสนใจพอที่จะทำให้ตัวกลางการค้าความถี่สูงคุ้มค่าที่ฉันไม่รู้ในทฤษฎีสระว่ายน้ำมืดมีจุดมุ่งหมายเพื่อนักลงทุนสถาบันที่ต้องการค้ากับแต่ละอื่น ๆ และยินดีที่จะเสียสละความฉับไวให้โดยผู้ค้าความถี่สูง ในทางปฏิบัติสระว่ายน้ำมืดจำนวนมากเต็มไปด้วยผู้ค้าความถี่สูงด้วย ฉันกล่าวถึงเมื่อวานนี้ แต่นี่คือโพสต์บล็อกของ New York Fed ที่พูดคุยเกี่ยวกับสิ่งอื่น ๆ ผลตอบแทนที่ได้รับจากการทำตลาดในตลาดหุ้น: การลดลงของผลตอบแทนจากการทำตลาดความถี่สูงเกิดขึ้นจากฉากหลังของการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น ผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากการซื้อขายด้วยความถี่สูง (HFT) ในช่วงทศวรรษ 1990 สนับสนุนการลงทุนขนาดใหญ่ในด้านความเร็วและทำให้หลาย บริษัท ใหม่เข้าสู่ภาคอุตสาหกรรมที่ได้รับการรับรองในการศึกษาทางวิชาการ การลดลงของรายได้ความถี่สูงในช่วงสิบปีแรกของกลุ่มตัวอย่างของเราแสดงให้เห็นว่าผลกำไรเหล่านี้ถูกกัดเซาะโดยการแข่งขันเนื่องจากภาค HFT ได้รับการพัฒนาขึ้น ที่สำคัญผลกำไรจากการทำตลาดยังไม่เพิ่มขึ้นเนื่องจากกฎระเบียบด้านเงินทุนและสภาพคล่องมีการปรับตัวลงตามภาวะวิกฤตทางการเงิน ดังนั้นผู้ผลิตการตลาดแบบอิเล็กทรอนิกส์จึงเข้าแข่งขันกับพรีเมี่ยมที่ธนาคารพาณิชย์และผู้ผลิตตลาดอิเล็กทรอนิกส์รายก่อนหน้าทำ เป็นมากหรือน้อยใน Jack Treynors เศรษฐศาสตร์ของฟังก์ชันตัวแทนจำหน่ายคลาสสิกในการทำตลาด เห็นได้ชัดว่าเก๋มาก - คุณอาจไม่ย้ายคำพูดของคุณหลังจากดำเนินการทุกครั้งที่คุณอาจได้รับพร้อม ๆ กันในการซื้อและขายการประหารชีวิต ฯลฯ แต่คุณจะได้รับความคิด การปรับตัว New York Times จาก Flash Boys เป็นเรื่องที่ IEX เรียกว่า front-run ทางอิเล็กทรอนิกส์เห็นนักลงทุนพยายามทำอะไรบางอย่างในที่เดียวและแข่งไปข้างหน้าเขาต่อไป ในกรณีของ Brad Katsuyama อดีตนายธนาคารรอยัลแบงก์ออฟแคนาดาผู้ร่วมก่อตั้ง IEX และเป็นวีรบุรุษของหนังสือเล่มนี้คำสั่งของเขาจะถูกประหารชีวิตเป็นครั้งแรกใน BATS และผู้ผลิตในตลาดจะเลื่อนขึ้นราคาในตลาดหุ้นอื่นก่อนที่เขาจะ สามารถดำเนินการกับพวกเขาได้: เหตุใดตลาดบนหน้าจอจะเป็นจริงหากคุณส่งคำสั่งซื้อไปยังการแลกเปลี่ยนเพียงครั้งเดียว แต่พิสูจน์ได้ว่าเหลวไหลเมื่อคุณส่งใบสั่งซื้อไปยังการแลกเปลี่ยนทั้งหมดพร้อมกันทีมงานเริ่มส่งคำสั่งซื้อไปยังชุดแลกเปลี่ยนต่างๆ . อันดับแรกคือตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและ Nasdaq จากนั้น N. Y.S. E. และ Nasdaq และ BATS จากนั้น N. Y.S. E. Nasdaq BX, Nasdaq และ BATS และอื่น ๆ สิ่งที่เกิดขึ้นคือความลึกลับ ขณะที่พวกเขาเพิ่มจำนวนของการแลกเปลี่ยนเปอร์เซ็นต์ของคำสั่งที่เต็มไปลดสถานที่มากขึ้นที่พวกเขาพยายามที่จะซื้อหุ้นจากสต็อกน้อยกว่าที่พวกเขาเป็นจริงสามารถที่จะซื้อ มีข้อยกเว้นประการหนึ่งคือคาทึยะมะกล่าว ไม่ว่าจำนวนการแลกเปลี่ยนที่เราส่งคำสั่งไปยังใดเรามีร้อยละ 100 ของสิ่งที่ได้รับใน BATS เสมอไป Park ไม่มีคำอธิบายใด ๆ เขาพูด ฉันคิดว่า BATS เป็นการแลกเปลี่ยนที่ดีที่สุดในที่สุดพวกเขาก็คิดออก: เหตุผลที่พวกเขาสามารถซื้อหรือขายหุ้นใน BATS ได้ 100 เปอร์เซ็นต์คือ BATS เป็นตลาดหุ้นแรกที่ได้รับคำสั่งซื้อ ข่าวการซื้อและขายของพวกเขาไม่ได้มีเวลาแพร่กระจายไปทั่วตลาด ภายใน BATS บริษัท การค้าที่มีความถี่สูงกำลังรอข่าวสารที่สามารถใช้เพื่อซื้อขายในตลาดหุ้นอื่น ๆ ได้ BATS ไม่น่าแปลกใจที่ได้รับการสร้างขึ้นโดยผู้ค้าที่มีความถี่สูง ตัวอย่างเช่นคำสั่งกวาดระหว่างตลาดซึ่งเราได้พูดถึงในวันอื่น เป็นวิธีที่นักลงทุนพยายามที่จะซื้อหุ้นให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ก่อนที่ราคาจะเปลี่ยนไป ในทำนองเดียวกันเราเตอร์ Brad Katsuyamas Thor ใน Flash Boys หรือแม้แต่ IEX เองก็ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้นักลงทุนพื้นฐานสามารถเข้าถึงผู้ผลิตในตลาดได้ก่อนที่จะสามารถเปลี่ยนแปลงราคาได้ ขณะที่นักลงทุนในตลาดต่างก็ลงทุนในความซับซ้อนของตัวเองซึ่งหมายถึงเทคโนโลยีส่วนใหญ่ที่จะทำให้เกิดปฏิกิริยาของพวกเขาได้เร็วขึ้นเพื่อไม่ให้นักลงทุนพื้นฐานเลือกซื้อ หรือไม่. ความเข้าใจของฉันคืออย่างน้อยบางขั้นตอนวิธีการทำตลาดสวยมากเป็นสิ่งสกปรกง่ายๆเป็นแบบที่ฉันอธิบาย อีกครั้งมีหลายประเภทของการซื้อขายความถี่สูงมีบางอย่างขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ทางสถิติและอื่น ๆ ที่ขึ้นอยู่กับการตลาดเพียงใบ้ทำราคาตอบสนอง หรือแม้กระทั่งถ้าหากหนังสือสั่งซื้อของ Google มีการเปลี่ยนแปลงหากใบสั่งซื้อปรากฏในตลาดหลักทรัพย์มากเกินไปแม้ว่าจะมีราคาต่ำเกินไปที่จะสามารถดำเนินการได้ในปัจจุบัน แต่นั่นอาจทำให้ผู้ทำตลาดทราบว่ามีความต้องการเพิ่มขึ้นสำหรับ Google และ อาจเลือกที่จะเพิ่มราคาสำหรับ Google นั่นคือแน่นอนสิ่งที่ spoofers มีการใช้ประโยชน์ นั่นคือการแลกเปลี่ยน 11 แม้ว่า ในตลาดฟิวเจอร์สประเภท e-mini หนึ่งตลาดดูเหมือนสูง อย่างไม่อาจต้านทานได้นี่คือโปรไฟล์ของ Briargate ประจำปี 2010 ที่เป็น Traders ที่ข้ามไปเกือบตลอดวัน ตอนนี้เรารู้แล้วว่าทำไม Heres จึงมองเห็นภาพลักษณ์ของบลูมเบิร์กที่ยอดเยี่ยมในการปลอมแปลงข้อมูลที่เกี่ยวข้อง: แน่นอนผู้ค้าที่ซื่อสัตย์จะเปลี่ยนความคิดของตนตลอดเวลาและยกเลิกคำสั่งซื้อเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงไป ว่าไม่ผิดกฎหมาย เพื่อแสดงให้เห็นถึงการปลอมแปลงอัยการหรือหน่วยงานกำกับดูแลต้องแสดงให้พ่อค้าป้อนคำสั่งที่เขาไม่เคยตั้งใจจะทำ เป็นภาระในการพิสูจน์ในตลาดใด ๆ หนึ่งความจริงที่เป็นประโยชน์คือถ้าส่วนใหญ่ของผู้ค้า (ยกเลิก) สั่งซื้อได้ในด้านหนึ่ง (พูดไปซื้อ) เมื่อเขาเป็นส่วนใหญ่เป็นจริงการซื้อขายที่อื่น ๆ (ขาย) ตัวอย่างเช่น Sarao ถูกกล่าวหาว่าสั่งซื้อจำนวนมหาศาลเพื่อให้เขาสามารถซื้อสัญญาได้ไม่กี่ราย: การซื้อขายทั้งหมดของเขาอยู่ข้างเดียว แต่คำสั่งซื้อของเขาส่วนใหญ่อยู่ในอีกด้านหนึ่ง แล้ว hed เปลี่ยนเล็กน้อยในภายหลัง ดูเหมือนว่าเป็นสัญญาณที่ไม่ดี หรือว่าจะหาแนวทางที่ตรงไปตรงมาในกฎ: เจมส์แองเจิลรองศาสตราจารย์ด้านการเงินของ Georgetown University กล่าวว่าการยกเลิกจำนวนมากเป็นภาระในตลาดหุ้นเพราะมีการรับส่งข้อความที่เพิ่มขึ้นและมีความพยายามมากขึ้นในการประมวลผลข้อมูลการตลาด ในเวลาเดียวกันเขากล่าวว่าผู้ประกอบการตลาดจำเป็นต้องยกเลิกและป้อนคำสั่งซื้อใหม่ทุกครั้งที่ราคาของหลักทรัพย์เปลี่ยนไป แองเจิลสันนิษฐานว่าถ้าข้อเสนอของคลินตันจะกลายเป็นกฎหมายตลาดหุ้นอาจตอบสนองด้วยการออกใบสั่งซื้อแบบใหม่ที่ทำให้ผู้ค้ารายย่อยสามารถปรับเปลี่ยนคำสั่งซื้อได้โดยไม่ต้องยกเลิกสัญญา ที่โง่สวยไม่ฉันหมายความว่า Im แน่ใจว่าถูกต้อง แต่มันจะโง่ที่จะกำหนดยกเลิกภาษีและไม่เปลี่ยนแปลงราคาภาษี สำหรับตัวเองฉันไม่สามารถเห็นว่ามันจะโอนเงินผู้บริจาคที่ร่ำรวยแม้ว่าแน่นอนบางส่วนของข้อเสนออื่น ๆ คลินตันอาจ เช่นเดียวกับผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงอื่น ๆ ต้องการปราบปรามผู้ประกันตนที่มีขนาดใหญ่จนล้มเหลว คอลัมน์นี้ไม่จำเป็นต้องสะท้อนความเห็นของคณะกรรมการบรรณาธิการหรือ Bloomberg LP และเจ้าของธุรกิจกลยุทธ์สำหรับ Forex Algorithmic Trading ผลจากการโต้เถียงเมื่อเร็ว ๆ นี้ตลาด forex ได้รับการตรวจสอบเพิ่มขึ้น ธนาคารรายใหญ่สี่แห่งถูกตัดสินว่ามีความผิดในการวางแผนปรับอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศซึ่งสัญญากับผู้ค้ารายใหญ่ที่มีความเสี่ยงค่อนข้างต่ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในโลกตกลงที่จะจัดการกับราคาของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯและยูโรจากปีพ. ศ. 2550 ถึงปี 2556 ตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเป็นไปอย่างไม่น่าเป็นไปได้อย่างน่าทึ่งแม้ว่าจะมีการทำธุรกรรม 5 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน เป็นผลให้หน่วยงานกำกับดูแลได้เรียกร้องให้มีการยอมรับการซื้อขายแบบอัลกอลิกึม ระบบที่ใช้แบบจำลองทางคณิตศาสตร์ในแพลตฟอร์มอิเล็กทรอนิกส์เพื่อดำเนินธุรกิจการค้าในตลาดการเงิน เนื่องจากปริมาณธุรกรรมรายวันสูงการซื้อขายแบบอัลกอริธึมแบบ forex จึงสร้างความโปร่งใสเพิ่มประสิทธิภาพและลดความลำเอียงของมนุษย์ หลายกลยุทธ์สามารถติดตามโดย traders หรือ บริษัท ในตลาด forex. ตัวอย่างเช่นการป้องกันความเสี่ยงโดยอัตโนมัติหมายถึงการใช้อัลกอริทึมเพื่อป้องกันความเสี่ยงพอร์ตโฟลิโอหรือเพื่อลบตำแหน่งอย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากการป้องกันความเสี่ยงโดยอัตโนมัติแล้วกลยุทธ์เชิงกลยุทธ์ยังรวมถึงการซื้อขายทางสถิติการดำเนินการตามขั้นตอนการเข้าถึงตลาดโดยตรงและการซื้อขายด้วยความถี่สูงซึ่งทั้งหมดสามารถนำไปใช้กับธุรกรรม forex ได้ การป้องกันความเสี่ยงโดยอัตโนมัติในการลงทุนการป้องกันความเสี่ยงเป็นเพียงวิธีหนึ่งในการปกป้องทรัพย์สินของคุณจากการสูญเสียที่มีนัยสำคัญโดยการลดจำนวนเงินที่คุณอาจสูญเสียหากมีสิ่งที่ไม่คาดคิดเกิดขึ้น ในการซื้อขายแบบอัลกอริธึมการป้องกันความเสี่ยงอาจเป็นไปโดยอัตโนมัติเพื่อลดความเสี่ยงที่ผู้ประกอบการค้าต้องเผชิญ คำสั่งป้องกันความเสี่ยงที่สร้างขึ้นโดยอัตโนมัติตามรูปแบบที่กำหนดไว้เพื่อจัดการและตรวจสอบระดับความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน Within the forex market, the primary methods of hedging trades are through spot contracts and currency options. Spot contracts are the purchase or sale of a foreign currency with immediate delivery. The fprex spot market has grown significantly from the early 2000s due to the influx of algorithmic platforms. In particular, the rapid proliferation of information, as reflected in market prices, allows arbitrage opportunities to arise. Arbitrage opportunities occur when currency prices become misaligned. Triangular arbitrage. as it is known in the forex market, is the process of converting one currency back into itself through multiple different currencies. Algorithmic and high frequency traders can only identify these opportunities by way of automated programs. As a derivative. forex options operate in a similar fashion as an option on other types of securities. The foreign currency options give the purchaser the right to buy or sell the currency pair at a particular exchange rate at some point in the future. Computer programs have automated binary options as an alternative way to hedge foreign currency trades. Binary options are a type of option where payoffs take one of two outcomes: either the trade settles at zero or at a pre-determined strike price. Statistical Analysis Within the finance industry, statistical analysis remains a significant tool in measuring price movements of a security over time. In the forex market, technical indicators are used to identify patterns that can help predict future price movements. The principle that history repeats itself is fundamental to technical analysis. Since the FX markets operate 24 hours per day, the robust amount of information thereby increases the statistical significance of forecasts. Due to the increasing sophistication of computer programs, algorithms have been generated in accordance to technical indicators, including moving average convergence divergence (MACD) and relative strength index (RSI). Algorithmic programs suggest particular times at which currencies should be bought or sold. Algorithmic Execution Algorithmic trading requires an executable strategy that fund managers can use to buy or sell large amounts of assets. Trading systems follow a pre-specified set of rules and are programmed to execute an order under certain prices, risks and investment horizons. In the forex market, direct market access allows buy-side traders to execute forex orders directly to the market. Direct market access occurs through electronic platforms, which often lowers costs and trading errors. Typically, trading on the market is restricted to brokers and market makers however, direct market access provides buy-side firms access to sell-side infrastructure, granting clients greater control over trades. Due to the nature of algorithmic trading and the FX markets, order execution is extremely fast, allowing traders to seize short-lived trading opportunities. High Frequency Trading As the most common subset of algorithmic trading, high frequency trading has become increasingly popular in the forex market. Based on complex algorithms, high frequency trading is the execution of a large number of transactions at very fast speeds. As the financial market continues to evolve, faster execution speeds allow traders to take advantage of profitable opportunities in the forex market, a number of high frequency trading strategies are designed to recognize profitable arbitrage and liquidity situations. Provided orders are executed quickly, traders can leverage arbitrage to lock in risk-free profits. Due to the speed of high frequency trading, arbitrage can also be done across spot and future prices of the same currency pairs. Advocates of high frequency trading in the currency market highlight its role in creating high degree of liquidity and transparency in trades and prices. Liquidity tends to be ongoing and concentrated as there is a limited number of products compared to equities. In the forex market, liquidity strategies aim to detect order imbalances and price differences among a particular currency pair. An order imbalance occurs when there is an excess number of buy or sell orders for a specific asset or currency. In this case, high frequency traders act as liquidity providers, earning the spread by arbitraging the difference between the buy and sell price. The Bottom Line Many are calling for greater regulation and transparency in the forex market in light of recent scandals. The growing adoption of forex algorithmic trading systems can effectively increase transparency in the forex market. Besides transparency, it is important that the forex market remains liquid with low price volatility. Algorithmic trading strategies, such as auto hedging, statistical analysis, algorithmic execution, direct market access and high frequency trading, can expose price inconsistencies, which pose profitable opportunities for traders.